全球總體觀察：出口需求疲軟，政策與關稅不確定性持續升高
2025年第三季全球企業面對出口需求轉弱、政策不確定性升高及高利率環境持續等多重挑戰，對未來景氣的信心明顯轉趨保守。供應鏈佈局調整、投資縮手與資金壓力升溫，正成為企業調整營運節奏的主要因素。值得注意的是，近期國際間的貿易保護主義抬頭，特別是美國的「對等關稅」政策，為全球貿易環境增添了不確定性。各國企業、包括台灣市場，都在密切關注其對供應鏈布局與市場策略的影響。多數產業與區域的企業信心同步下滑，顯示全球經濟仍處於高壓震盪期，企業普遍採取更審慎的策略應對變局。
台灣企業逆勢展韌，台經院及鄧白氏示警未來仍需審慎應對
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德指出：「第二季全球經濟面臨多重挑戰，除了關稅及匯率波動外，以伊衝突升溫，更引發企業對能源、航運與經濟穩定的憂慮。展望下半年，儘管美國政府已採取行動緩解關稅緊張情勢，但其貿易政策走向尚未明朗，不確定性仍高，使得全球製造業對未來景氣多持保守觀望態度。這與鄧白氏報告中全球 GBOI 指數持續下跌，以及製造業樂觀程度明顯降溫的趨勢一致。」
鄧白氏國際市場首席營運長鮑文安(Julian Prower)表示，「儘管地緣政治持續緊張、貿易摩擦未解，全球企業樂觀指數連季下滑，台灣卻展現出難能可貴的初步韌性。本季台灣 BOI 小幅反彈 1.5%，與全球整體季減 6.5% 的趨勢形成對比，反映出台灣企業在不確定環境下的調整能力與應變速度。部分企業已著手重新配置供應鏈、擴展多元採購來源，並結合政策支援來因應外部衝擊。然而，獲利、定價與人才招募等指標的下滑也凸顯出企業對未來的審慎態度。面對融資成本上升與市場需求不明等挑戰，企業仍需保持高度警覺，並靈活應對政策與經貿情勢的變化。」
2025 年第三季《全球企業樂觀指數分析報告》（GBOI）關鍵發現：
(1) 全球企業樂觀指數：本季GBOI季減 6.5%，已是連續第三季下滑，年初至今累計跌幅已達近 20%，顯示全球企業對未來景氣的信心持續探底。在各產業中，製造業的跌幅最為明顯，達到-8.3%，遠高於服務業的-5.4%。進一步分析，金屬製造業（-14.6%）、汽車業（-12.5%）和機械設備製造業（-11.1%）受創最深，這可能與全球需求疲軟及貿易保護主義升溫對重工業的直接衝擊有關。無論是先進經濟體還是新興經濟體，其指數都同步下滑 6.5%和6.4%。
(2) 全球供應鏈連續性指數：全球供應鏈連續性指數本季季減 9.7%，延續了年初以來的負面趨勢，表明企業對供應鏈的穩定性與連續性信心持續減弱。與企業樂觀指數類似，製造業在此項指標的跌幅（-13.6%）也明顯高於服務業（-7.5%），反映出製造業在當前全球供應鏈重塑和地緣政治風險下的敏感性。
(3) 全球商業財務信心指數：全球商業財務信心指數本季下滑 3.4%，顯示企業對自身財務狀況的信心普遍趨於保守。在台灣儘管跌幅相對較小，微跌 0.3%，但這已是連續第三季下滑，並降至七季以來的新低。這明確反映出台灣企業對於當前高利率環境下的借貸成本、市場的收款效率以及整體風險控管的壓力正在持續升溫。
(4) 全球商業投資信心指數：全球商業投資信心指數本季下跌 13.1%，創下近三季以來的最大跌幅，凸顯了全球企業在當前不明朗的經濟前景下，對於資本支出和擴張計畫普遍採取觀望態度。在台灣，中型企業的投資信心驟跌 31%，反映出中型企業對於未來經濟條件的高度不確定性，導致其在進行長期投資決策時更加謹慎。此種保守的投資行為，可能會成為未來經濟成長的阻力。
(5) 全球企業 ESG 指數：儘管全球經濟面臨諸多挑戰，全球 ESG 指數在第二季仍微幅上升 0.1%，主要由新興經濟體所帶動，顯示企業對於環境、社會及公司治理的關注並未停滯。在台灣市場，ESG 指數本季季增 5.3%，其中製造業和服務業分別成長 6.9% 和 4.2%，這一顯著增長可能表明台灣企業正積極朝向永續營運方向調整，並因應即將於 2026年上路的 CSRD企業永續報告指令，將永續發展納入其核心營運策略。
2025 年第三季《台灣企業樂觀指數調查》（BOI）關鍵發現：
儘管台灣整體指數略有提升，但企業對未來營運的審慎態度未見鬆動，包括獲利能力、產品定價與招募意願等三項子指標皆降至近兩年新低，突顯企業對於高利率環境、內需疲弱與全球地緣政治風險的關注持續升溫。
(1) 各產業樂觀指數：製造業反彈 4.4%，結束三季下滑，主因為出口訂單提前釋出，出口樂觀度大增 17.4%。這波出口訂單的提前釋出，可能與部分企業為規避未來潛在的關稅變動，或是配合客戶供應鏈調整而加速出貨有關。服務業則連續第三季下滑（-0.8%），創近兩年新低，反映出企業對內需、市場價格與人力規劃的審慎態度。
(2) 各企業規模樂觀程度：小型企業指數上升3.3%，中型企業微增0.8%，大型企業則僅增0.2%。小型與中型企業樂觀情緒回升，可能受惠於行政院新台幣4,100億元專案預算的支撐，該預算涵蓋融資協助、就業穩定措施與電力補貼等項目，尤以出口導向型產業為主要受惠對象。
(3) 產業別各項指標樂觀程度：五項產業別各項指標樂觀程度中，包括銷售價格、淨利潤與雇用員工數等三項，皆降至七季新低，顯示企業營運信心仍處觀望狀態。
(4) 供應鏈風險觀察：台灣供應鏈連續性風險指數本季下滑 18.2%，顯示前季回穩趨勢未能延續。這可能顯示在全球貿易政策不確定性升高、關稅壁壘潛在加劇的背景下，企業在進行供應鏈調整與風險分散時，仍面臨顯著的挑戰，尤其對於資源相對有限的中型企業而言，其應變能力可能受到更大考驗。
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